【品橙旅游】跟着2025年新三板年报泄漏罢了，品橙旅游对旅游行业的40家挂牌公司进行了数据梳理。举座来看，值得温情的趋势有以下几点：

第一，区域景区正在成为增长主力。以宝泉旅游、瘦西湖为代表的企业，凭借地域上风和细腻化运营，杀青了营收与利润的双位数增长。而依赖传统门票经济的山岭型景区和重钞票酒店，则遍及濒临增长窘境。

第二，B端业务比C端更抗跌。在传统旅行社大面积亏本的配景下，好意思亚科技、中青博联等面向企业客户的管事商，如故保管了褂讪的盈利水平。

从举座体量来看，2025年新三板旅游企业营收前三名诀别是：华强方特（61.49亿元，-11.00%）、中青博联（19.15亿元，-3.62%）、腾轩旅游（10.18亿元，-25.72%）。其中，仅不到四成的企业杀青了营收正增长。

从利润来看，净利润前三名诀别是：华强方特（2.44亿元，-65.66%）、宝泉旅游（1.42亿元，+181.70%）、秦淮作风（0.94亿元，-7.52%）。盈利企业不及六成，且多数企业濒临利润收窄以致增收不增利的步地。

主题公园与文旅科技

动作新三板旅游板块的市值龙头，华强方特2025年的成绩单并不睬思。全年营收61.49亿元，同比下滑11.00%；归母净利润2.44亿元，同比减少65.66%。这已是其衔接第二年利润大幅着落。华强方特天下多个主题公园处于栽植期，前期参加大、陈诉周期长，收入与资本问题被进一步放大。

一样濒临挑战的还有骏途网。这家以文旅科技见长的公司，2025年营收1.13亿元，同比腰斩（-51.25%）；净亏本2140万元，亏本幅度有所收窄（36.88%）。动作区域性的线上旅游平台，在巨头挤压下，其商场份额抓续萎缩。

曲江智诞妄为轻钞票的文旅相干机构，2025年营收仅771万元，同比减少66.55%；净亏本350万元，由盈转亏。当年依靠品牌输出获得收入的轻钞票面貌，在地点财政吃紧、神志拓展受阻的配景下，正濒临挑战。

旅游演艺

在旅游演艺板块，印象股份（运营《印象大红袍》）全年营收1.51亿元，同比增长6.79%；但归母净利润3523万元，同比减少21.76%。营收增长而利润下滑。值得在意的是，印象股份于2025年12月在香港联交所主板刊行H股上市，成为少数杀青两地挂牌的文旅企业。

丽江文旅天然主营景区运营，但其中枢业务中包含了《丽水金沙》和《族印•司岗里》两场演艺。2025年，丽江文旅营收6511万元，同比减少14.66%；净利润2535万元，同比减少13.85%。其中演艺收入达到3663.42万元，占总收入的55%摆布。

旅游景区

宝泉旅游是连年来景区板块最亮眼的“黑马”。全年营收4.52亿元，同比增长62.43%；归母净利润1.42亿元，同比增长181.70%。这一爆发式增长，获利于河南区域旅游热度的抓续攀升，以及景区二销居品的灵验引诱。从财务质料看，其缱绻现款流净额达2.43亿元，同比增长64.46%。

部分边境特质景区也取得了可以的盈利。火焰山（新疆吐鲁番）全年营收2931万元，同比增长5.05%；净利润1634万元，同比增长6.61%，净利率跳跃55%。港口旅游（满洲里）全年营收1.94亿元，同比减少9.44%；净利润7039万元，同比减少16.35%，边境客流的波动对其影响较为显豁。

比较之下，部分传统山岭型景区则濒临增长压力。张掖丹霞全年营收1.84亿元，同比减少11.48%；净利润6747万元，同比减少27.76%。明堂山全年营收4252万元，同比减少6.02%；净利润1026万元，同比减少9.88%。秦岭旅游全年营收1.01亿元，同比减少4.71%，但净利润1685万元，同比大增148.26%，主要获利于资本罢休及非频频性损益。

一样，华裔城集团退出的剑门旅游需要值得警惕。剑门关景区全年营收8235万元，同比增长6.69%，但净亏本5581万元，而上年同期险些盈亏均衡。多量亏本主要源于新神志参加及钞票减值。其总钞票从5.89亿元增至10.21亿元（+73.33%），但膨胀并未带来利润，反而大幅侵蚀了净钞票。避暑山庄全年营收4796万元，同比减少3.51%；净利润647万元，同比增长200.24%，但审计汇报被出具“无法表暗见地”，且控股推动存在重组整合事项，事迹信得过性存疑。

旅行社与商旅管事

先看C端的情况。腾轩旅游全年营收10.18亿元，尊龙凯时同比减少25.72%；净亏本2216万元，由盈转亏。传统票代面貌在航司“提直降代”和OTA挤压下，生活空间抓续收窄。世界旅游全年营收3.03亿元，同比减少6.43%；净利润704万元，同比增长90.89%，虽杀青盈利但基数较低。好之旅全年营收9878万元，同比减少21.72%；净亏本157万元，由盈转亏。

塞尚国旅全年营收1.03亿元，同比增长21.10%，但净利润仅40万元，同比减少57.37%，典型的增收不增利。世纪明德（研学旅行）全年营收1.21亿元，同比减少31.32%；净亏本2261万元，亏本扩大190.31%，其审计汇报被出具“带抓续缱绻要紧不笃定性段落”，缱绻已濒临崩溃。明珠海外全年营收5638万元，同比增长2.82%，净亏本7326元，由盈转亏。熊猫文旅全年营收2.37亿元，同比减少14.01%；净亏本1433万元，由盈转亏。康庄国旅全年营收1602万元，同比减少3.98%，净亏本19万元，虽亏本收窄68.71%，但界限过小，难以造成执行性的缱绻改善。

再看B端及商旅管事商场。好意思亚科技全年营收4.08亿元，同比增长1.63%；净利润7126万元，同比减少7.93%。利润虽有小幅下滑，但差旅惩办的To B面貌为其提供了褂讪的现款流和客户粘性。中青博联（整和谐销）全年营收19.15亿元，同比减少3.62%；净利润3120万元，同比减少30.93%。在会展行业竞争加重的配景下，如故保抓了正向盈利。

中凯海外是C端商场中少数杀青双增长的企业。全年营收1.38亿元，同比增长17.82%；净利润587万元，同比增长12.34%。其研学课程居品策略起到了要津作用，讲解在细分赛谈上深耕居品力，仍有解围的可能。

酒店与度假村

酒店板块是2025年发达最疲软的领域之一，尤其是重钞票运营的企业。

同里旅游（苏州同里湖度假村）全年营收6647万元，同比减少11.38%；净亏本1913万元，亏本收窄14.17%。天然亏本幅度略有收窄，但衔接亏本已导致其净钞票从4094万元降至2180万元，缩水46.73%，钞票欠债率攀升至86.81%，财务风险较高。

那然人命（浙江遂昌，景区+酒店）的财务数据值得温情。全年营收1055万元，同比增长83.14%，但净亏本2406万元，亏本扩大2637.98%。古井酒店全年营收6000万元，同比减少8.26%；净亏本68万元，亏本收窄78.61%，但净钞票已降至19.9万元。木兰股份（武汉木兰草原）全年营收6991万元，同比减少24.93%；净亏本1183万元，亏本扩大187.34%，审计汇报被出具保属见地。

旅游交通

瘦西湖（水上游览业务）交出了一份值得温情的成绩单。全年营收1.41亿元，同比增长26.38%；净利润4829万元，同比增长12.64%。依托高毛利率的游船业务，瘦西湖杀青了褂讪的事迹增长。2025年，瘦西湖引入江苏省大运河文旅发展基金动作计谋推动。浙江旅游动作具有国资配景的笼统性旅游交通管事企业，全年营收3.37亿元，同比增长2.28%；净利润8544万元，同比增长0.93%。

武当旅游（景区交通+酒店）全年营收1.87亿元，同比增长3.83%；净利润3084万元，同比增长45.99%，是酒店及景区管事板块中少数杀青利润大幅增长的企业。秦淮征象（南京夫子庙水上游船）全年营收2.01亿元，同比减少2.75%；净利润9443万元，同比减少7.52%，但盈利水平仍处于新三板旅游企业前哨，净利率接近47%。古运河等袖珍水上游览企业，营收界限在2600万元以下，利润浅近。

总体而言，2025年，新三板旅游板块40家挂牌公司的年报数据：一边是宝泉旅游、瘦西湖等区域龙头的快速增长，一边是华强方特、腾轩旅游等传统力量的利润大幅回撤。

预测2026年，在陆续降本增效的同期，新三板旅游企业必须面对的课题是：居品升级、深耕区域，要么领有区域性的资源把持上风，要么在管事或细分居品上成立壁垒。

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