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 重构电新产业价值 

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一个枭雄三个帮。

安仕科技，中泰盛（已刊出）、比克（筹画贫苦）帮。

东说念主们传统印象中一直在作念ODM电板企业——安仕科技，最近提交了创业板IPO请求。其强调的交易标签，已变成了BBU备用电源，安仕科技也由此成为一片别据中心、AI产业链企业了。

那么，安仕科技究竟是一家什么样的企业？它是真无意候，照旧强蹭认识？其中枢创举东说念主员王景辉等蹙迫鼓吹，期骗中泰盛、比克两家公司匡助安仕科技成长，为什么在IPO前夕，却礼聘了隐身幕后？

01

王景辉其东说念主

安仕科技的执行适度东说念主是1988年降生的赵振超。但似乎1969年降生的王景辉，在安仕科技成长过程中愈加功不行没。

至少，王景辉对于安仕科技的影响涓滴不亚于台前的赵振超。

比较离奇的是，在提交IPO请求前，王景辉、果媛、沈忱三位董事纷繁去职。

来自招股诠释书；最近三年公司董事变动情况

咱们先来望望王景辉的情况。

因为王景辉面前依然不再属于安仕科技的董监高，是以招股诠释书对其信息袒露颠倒毛糙：王景辉，1969 年降生，中国国籍，身份证号码1526011969********，领有好意思国始终居留权。

不地，咱们仍然能从历史数据中看出王景辉在安仕科技的地位。

（1）领先，他是公司创举东说念主之一。安仕科技袒露公司有五位创举东说念主鼓吹，分离是赵振超、王景辉、果媛、李雨芬、黄泰光。

（2）刊行前，王景辉合手有安仕科技7.5670%股份，是第三大鼓吹，亦然仅次于赵振超的第二大当然东说念主鼓吹。

（3）王景辉也参与公司日常筹画护士。从2022年3月28日起，在很永劫辰内，他一直担任公司的董事。

你或觉得，安仕科技是在2014年12月26日就依然注册莳植了，王景辉参与公司筹画护士、决策的时辰较短。但是，招股诠释书也说了“安仕科技在2019 年刚运转筹画。”

更蹙迫的是，王景辉一纵贯过其控股的深圳中泰盛（已刊出）、也曾参股、面前堕入筹画危急的比克电板，在为安仕科技助力。

安仕科技、中泰盛、比克这三家公司关系可谓纵横交错，不抹杀恰是中泰盛、比克这两家公司作念出了“捐躯”，才树立了今天正在IPO的安仕科技。王景辉与这三家公司关系密切，要么是控股鼓吹，要么也曾是蹙迫鼓吹。

因为王景辉、果媛面前已不再是安仕科技董事，是以一些关节信息就不需要对外袒露了。这是否亦然安仕在IPO上市过程中的一种策略？通过简化袒露，以遁藏相干的祥和与问询？

02

安仕科技，中泰盛、比克为何被共同告状？

面前并莫得笔据标明安仕科技，中泰盛、比克面前存在股权上的关联关系。

不外，除了王景辉曾同为这3家公司的鼓吹外，沿路国际诉讼也知道了他们之间密切的计划。

2020年，好意思国老牌工业锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）发起侵权诉讼。被告为安仕科技、关联共同被告：中泰盛、Cbak 、比克能源。

具体案由是：盗用交易神秘（好意思国《保护交易神秘法 DTSA》+伊利诺伊州交易神秘法案），指控其挖走Inventus 中枢研发团队、带走UPS/储能锂电PACK 全套BMS、热护士、高压备电电板图纸、客户清单、报价体系，通过中泰盛当作相差口贸易主体，在好意思国廉价抢单。

安仕科技具体是如何侵权的，咱们不知所以。但是，中泰盛和安仕科技之间的关联关系由此被作念实。

安仕科技的创业团队成员、中枢时候东说念主员——黄泰光，就来自原告Inventus在中国的子公司——辉碧电子。

安仕科技在招股诠释书中袒露了黄泰光的简历：

（1）“1990年8月至2020年1月，先后任职于东莞清溪辉碧电子厂、辉碧电子（东莞）有限公司，任实践副总裁；2020年3月起，任职于本公司，现任公司董事、副总司理。”

（2）“2019年7月，为引入具有坐蓐和研发护士教学的专科东说念主才黄泰光，赵振超将所合手公司10%的股权以0.1元的价钱转让给黄泰光当作股权激发，由黄泰光支属陈敏娟代其合手有”。

这在一定进度上也解释了为什么黄泰光一运转要支属陈敏娟代合手股权——黄泰光当作Inventus Power的职工，有些不绵薄。

其实，安仕科技从Inventus子公司辉碧电子挖走的，不啻黄泰光一东说念主。

安仕科技招股诠释书炫夸，公司中枢时候东说念主员共有4个东说念主，除了黄泰光外，吴启名、刘奎也来自辉碧电子，他们二东说念主面前分离是安仕科技的研发副总监、固件设想部高等司理。

总之，这告状讼的效果是：安仕科技以及关系方中泰盛、比克能源讼事输了。2022 年底，以安仕科技向对方支付了800 万好意思元息争，透顶了案。

恰是由于这告状讼，中泰盛在身负多个诉讼的情况下，仍然礼聘了刊出。同期刊出的，还有安仕科技一系列关联公司。

03

三家关联公司勉强家底上市

值得一提的是，中泰盛不单是和王景辉关系。在很长一段时辰内，中泰盛和安仕科技更像是一套东说念主马、两个班子。

原理如下：

其一，两边高管高度重合。

上头提到过安仕科技有5个创业鼓吹，除了带着时候入股的黄泰光外，招股诠释书炫夸，另外至少有3个鼓吹曾在中泰盛任高管。

赵振超：2016年10 月至2023年4月，任中泰盛副总司理；

李雨芬：2016年11月至2023年4月，任中泰盛销售司理。

其二，安仕科技和中泰盛的鼓吹亦然高度重合的。

招股诠释书也提到：2019年10月28日，赵振超将其合手有安仕有限51%的股权转让给深圳中泰盛，由深圳中泰盛代其合手有。

2020年6月，为拆除深圳中泰盛和赵振超之间的代合手关系，同期转变公司股权结构，深圳中泰盛将其合手有安仕有限35%、9%、5%、2%的股权分离转让给赵振超、李雨芬、王景辉、陈敏娟（黄泰光支属，代合手身份）。

股权代合手和代合手关系的拆除，值得要点说一说。

经过代合手、拆除代合手这样一转变，这八成就把深圳中泰盛与安仕科技之间的事实上的子母关系切分了。他们两家成了平行的公司。

这算不算中泰盛刊出，周全了安仕科技呢？这才有了今天的上市主体安仕科技。

面前尚莫得笔据解释安仕科技在本年2月辞任的董事、合手股6.7061%、公司的第四大鼓吹果媛也在中泰盛任职。不然，这就更挑升旨有趣了。

根据招股诠释书整理

比克能源与他们之间的关系也很密切。

滚球中国官方网站入口

工商登记炫夸：中泰盛莳植于2009年12月9日，法定代表东说念主为王景辉。工商登记的地址为：深圳市南山区南山街说念科研路比克科技大厦26楼2603-A。

诚然安仕科技的常用办公地址是一公里以外的“深圳市南山区粤海街说念麻岭社区深南大路9968 号汉京金融中心”。但是招股诠释书还炫夸，安仕科技也租用了比克工业园。这两家企业又王人关联了“比克”。

安仕科技官网首页，是一张霸气的深圳南山的写字楼群图，图中高楼即为汉京金融中心。不外，安仕只是该大厦的一个小佃农：

该物业历史累计注册登记的企业共554家，面前处于平方营业现象的企业有455家，执行入驻的企业共127家，包括华为云改换中心、商汤科技大湾区总部、招银国际成本、普华永说念等。

好意思国企业把安仕科技、中泰盛、比克沿路告状，是基于他们之间的关联关系。

上头提到了，王景辉是比克的蹙迫鼓吹，这已是历史。面前的问题是，比克仍然是安仕科技的蹙迫客户——在2024年比克能源是安仕科技的第二大供应商。

缺憾的是，比克面前的日子也不好过，处于严重的筹画窘境和债务危急中‌，面对收歇角落。

招股评话也提到：“坐蓐筹画波及的主要租借房产租借面积悉数63，734.79平方米，其中61，254.57平方米位于深圳市大鹏新区的比克工业园，比克工业园面前处于典质和查封现象。”

安仕科技的好手足、中泰盛已刊出，比克筹画贫苦、面对收歇。唯有安仕科技快速成长了。

04

ODM企业秒变定制化，是否合适创业板要求？

根据诉讼案效果，安仕科技侵扰好意思国锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）常识产权的问题，是被坐实了。这也算是历史了。

那咱们来望望：面前安仕科技的研发参加、研发实力、时候水平，究竟如何样。它配得上创业板吗？

第一，ODM实质。

许多新能源业内东说念主士对安仕科技的第一印象，这是一ODM企业。安仕科技的官网上先容称：“凭借数十年定制电板设想与制造教学，尊龙中国官方网站安仕新能源专注提供先进锂离子电板及定制化储能处理决议。年均完成超100个OEM/ODM技俩，做事民众500强企业客户。”

不外，在其招股诠释书全文中，莫得提到任何一处提到“ODM”。

ODM一般指原始设想制造商，其是由采购方托付制造方承担从居品研发、设想、坐蓐到后期贵重的全经由做事，采购方主导居品销售并可能进行品牌授权的坐蓐花样。

因为安仕科技如果承认我方是一家ODM企业，则可能不会合适创业板的相干要求。

因为监管审核中枢逻辑：创业板定位改换、创造、创意，要求企业具备闲散合手续筹画才略、中枢时候壁垒、成长性、自主阛阓言语权，ODM花样自然存在短板，不是不被允许，而是要解释了了科技含量、时候门槛。

招股诠释书，莫得提ODM，洗心革面的是“定制化”。

安仕科技在招股诠释书中多处使用了“定制化”三个字。这种业务花样可以从与民众微型逆变器龙头Enphase配合中了解到。

Enphase在中国有多家电板代工企业，包括欣旺达、万向集团等。安仕科技招股诠释书炫夸：2021年，公司与 Enphase建立配合关系，经过居品送样及认证。

Enphase亦然安仕科技2024年及2025 年第一大客户。2024年、2025年，安仕科技向Enphase销售金额分离为1.36亿元、1.75亿元。而在2023年的时候，销售金额只须437.11万元。

第二，如何让公司业务看上去更高等。

如果说是ODM，东说念主们第一嗅觉便是没无意候含量，要是和BBU、Meta攀上关系，一下子就显得高等多了。

那么，安仕科技的BBU备用电源是不是噱头、是不是蹭Meta认识呢？

安仕科技招股诠释书先容，公司主营业务是电板，聚焦数据中心、储能、工业能源三大中枢领域。诚然公司毛利最高的是工业能源板块、营收占比最多的是储能，但是招股诠释书要点宣传的，却是数据中心，主要是为数据中心UPS提供锂电板。

安仕科技是维谛时候中低功率段数据中心UPS 锂电板的中枢供应商，亦然施耐德多款中微型UPS的主要配搭伙伴。

但是，面前安仕科技有了新业务BBU备用电源，这个刻下股市中最热门的认识。

所谓BBU，是HVDC供电架构竣事储能备电、保险算力中心不闭幕运行的中枢配套硬件，是整套HVDC供电系统的关节组成单元。

安仕科技反复强调，我方是刻下中国大陆少数进入Meta等龙头云做事商（CSP）供应链的BBU供应商，率先处理了居品安全性难题。

公司的BBU进了Meta 的供应链。这乍看起来，挺可以的。

但是，安仕科技面前并莫得在BBU领域酿成业务收入；Meta更不是它的主要客户。安仕科技的大客户里面还莫得包括这些数据中心巨头。

近期，监管层在陆家嘴论坛明确表态，将严查借科技之名蹭热门、炒认识举止，严守创业板 “三创四新” 定位，倒逼拟上市企业追溯真实科创属性。

安仕科技汇报创业板 IPO 过程中，将尚未酿陈规模化收入的 BBU 备用电源当作中枢宣传亮点，刻意弱化本身 ODM 代工底色。但其研发用度率、研发东说念主员占比均低于行业平均水平，中枢营收仍依赖外洋储能代工订单，时候壁垒与业求实质和 “算力备电” 认识存在昭彰差距，此类重包装、轻落地的倾向恰是刻下监管要点纠偏的主张。

BBU大有出路，赶碳号亦然招供。但是和同业比较，安仕科技在BUU领域莫得任何上风。

其一，依然进入好意思国大厂信心供应链的企业包括湛蓝锂芯、豪鹏科技等。锂电大厂亿纬锂能（维权）等也处于向台达等中枢客户‌送样测试（A样）‌阶段，里面决议考证通过。

其二，BBU代表了时候实力和改日出路，但是，安仕科技招股诠释书提到“收用艾罗能源、博力威、海博念念创、首航新能、派能科技及阳光电源当作A股同业业可比公司。此外，商酌到前述A股可比公司主营居品均无数据中心备电电板居品，公司补充收用该领域主要竞争敌手AES-KY、新盛力当作同业业可比公司。”

这样对比也不算很合适。

其实，如果要论BBU认识，湛蓝锂芯便是最典型的数据中心备电电板企业。公开贵府炫夸：龙头企业湛蓝锂芯已于3年前便布局BBU电芯领域，其全极耳道路超越适配对于电芯质地要求较高的BBU领域。面前依然处在放量出货阶段。

安仕科技与同业业可比公司研发用度参加对比；单元：万元

安仕科技也承认，我方的研发参加和同业比有差距。

论述期内，安仕科技的研发用度分离为5，557.40 万元、5，575.62万元和5，990.12万元，总体呈增长趋势。同期，公司研发用度率分离为8.59%、6.56%和6.22%，全体有所着落。

公司与同业业可比公司研发东说念主员占比情况

同期，招股诠释书也承认：“从研发东说念主员占比来看，公司研发东说念主员占比总体处于较低水平。”

05

会丢掉好意思国阛阓吗？

和同业比较，安仕科技有一脾气：境外营收占比，颠倒是好意思国占比较高。

招股诠释书炫夸：

安仕科技的“境外售售收入占主营业务收入的比例分离为78.99%、78.51%和 87.40%，境外售售占比较高。”

“论述期内，来自好意思国的主营业务收入分离为 30，398.04 万元、26，284.09 万元和 32，329.63 万元，占公司主营业务收入的比例分离为 48.16%、31.63%和34.09%。”

但是，好意思国的阛阓环境正在发生剧烈且宏大的变化。

招股诠释书也提到了：“2018年以来，中好意思贸易摩擦合手续升级，好意思国制定了一系列对中国部分出口居品加征关税的策略。截止面前，中国原产非电动汽车用锂离子电板出口好意思国适用的玄虚入口关税税率为38.4%，由最惠国基础关税（3.4%）、依据好意思国301拜谒步伐加征的附加关税（25%）及依据《好意思国贸易法》第 122 条征收的临时入口附加关税（10%）近似组成。如果改日好意思国政府连续普及关税或接受其他贸易保护步伐，可能对公司的对好意思出口业务产生一定不利影响。”

发现莫得？最主要的关税影响是从本年运转的。这注定会影响到安仕科技的事迹。

可以细目是，公司的第一大客户Enphase的订单就会受到影响。

公开贵府炫夸：Enphase为规避高额关税带来的成本压力，已明确设想将电板供应链从中国曲折出去，预测这一转变将在2026年第二季度初见见效。

其实，Enphase对事迹的影响依然炫夸了。公司招股诠释书也承认：“2025年第四季度两边来去规模有所减轻，公司正积极与其洽谈改日订单托付情况及新技俩配合情况。若Enphase改日订单托付或新技俩施展不足预期，两边来去规模将着落。”

除了受好意思国关税的影响外，安仕科技也受中国出口退税策略的影响。根据财政部、税务总局于2026 年1月8日发布的《对于转变光伏等居品出口退税策略的公告》（财政部税务总局公告2026年第2号），自2026 年4 月1日起至 2026 年12 月31日，将电板居品的升值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电板居品升值税出口退税。安仕科技的出口波及的主要居品锂离子蓄电板（商品代码：85076000）、其他蓄电板零件（商品代码：85079090）属于上述出口退税率转变策略波及的居品。

若丢第一大客户、丢了好意思国阛阓，安仕科技的事迹又如何合手续呢？

尾声

临了再讲两个挑升旨有趣事情吧。

其一，在国企打工的赵振超为什么可以同期在深圳创业？

2014年12月26 日，刊行东说念主（安仕科技）前身阿巴特莳植，赵振超托付张建代为合手有阿巴特的股权。这就诠释了，赵振超在2014年就依然运转创业了。上头也还提到过，赵振超其实还变投合手有中泰盛股份。

但是，招股诠释书还炫夸：

赵振超在2010年9月至2018年12月，历任山东精工电子科技股份有限公司时候司理、销售司理。

山东精工是谁？这然而一家国有控股企业，曾在2022 年9 月启动创业板IPO 带领，带领机构为中泰证券；2024 年 12 月认真终止上市带领。

赵振超在国有企业打工，如何同期又在外面创业呢？不论有莫得竞业条目，这王人太反常了！是国有企业太宽宏了吗？

反不雅在好意思资企业任职的黄泰光出来创业，就被前东家告状、追杀了！

赵振超很会处理关系。招股诠释书还炫夸，在2024年，山东精工照旧安仕科技的第五大供应商呢。

其二，除了山东精工是安仕科技的供应商不易意会外，其他供应商也令东说念主模糊。

除了蜂巢能源、鹏辉能源、亿纬锂能外，其他电板供应商险些在阛阓排不上名号。在2023年大宗采购亿纬，照旧因为“2023 年下旅客户POWIN指定使用亿纬锂能电芯。”

安仕科技偏疼不有名的小企业，是为在有名锂电企业拿不到货，照旧因为小企业的电芯更低廉？总不行能是因为四五线企业的电芯性能更好吧？

将小企业的电芯加工成电板包，卖到全全国，安仕科技凭的是时候，照旧廉价？不外，好意思国公司Inventus告状安仕的时候，也如实是提到了安仕科技的廉价竞争策略。

编审：侦碳尊龙凯时

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